个人比较喜欢制造业,尤其是龙头,特别是对那些深耕行业几十年的企业比较偏爱，也表示敬佩。所以才会对中鼎股份感兴趣,先了解个大概吧,以后慢慢补充材料。

　　1、公司产品的原材料成本约占产品成本比重的60％左右，原材料价格主要受国际原油价格和天然胶价格变化的影响，原材料价格的波动将直接影响公司产品的毛利率。

　　公司所处行业叫做“非轮胎橡胶”行业，因为对于一个汽车来说，轮胎应该是最为突出的橡胶制品，除了轮胎就是密封、减震以及胶管这些非轮胎类橡胶制品了。没错，公司在这些领域是国内龙头。

　　传统橡胶密封件制品行业属劳动密集型产业, 橡胶密封件产业属于基础件产业，广泛应用于航空航天、工程机械、汽车、冶金矿山机械、机车车辆、农用机械、机床设备、船舶、化工、电力等领域。公司目前生产的橡胶制品主要配套于汽车、航空航天、石油和天然气、工程机械、高铁、军工等行业

　　我国橡胶密封件高端产品长期依赖进口，技术及性能落后于主机发展，公司已积极向高附加值的高端密封件产品领域拓展。

　　看是很LOW的行业，其实却有着很高的技术含量，2014年。中鼎股份斥资5亿人民币收购的全球高端橡胶密封件供应商德国KACO，一举打入国内厂家无法进入的高端密封件领域。而在这之前，都是在中低端市场和很多企业竞争。

　　这个行业很传统，一点也不性感，相信也不会站在风口，但是市场规模却不小，初步估计目前国内市场700亿，全球市场2400亿左右。

　　但是世界大型汽车用非轮胎橡胶零部件企业90%以上仍为欧、美、日企业。截至目前世界非轮胎橡胶零部件50 强排行榜中，前10 强均为欧、美、日企业，如下图：来源于网络

　　迄今全球非轮胎橡胶制品50强来华办厂的企业已有34家，建有工厂70多家。这些外资企业生产的汽车橡胶零部件已占到中国市场的 2/3 以上，垄断了大部分高端产品。

　　最近几年公司凭借着并购和整合，一步步提高自己的竞争力和行业排名，2011年起连续入选“全球非轮胎橡胶制品50强排行榜”，

　　目前，公司已形成“冷却系统”、“降噪减震底盘系统”、“密封系统”、“空气悬挂及电机”四大业务，构成如下：

　　冷却系统:公司旗下全资子公司中鼎胶管是国内自主品牌冷却系统领域领先的企业，而2017年并购的德国TFH则更是发动机/新能源汽车电池冷却系统优秀供应商，在所处细分领域行业全球排名前三，拥有自主专利的独家生产技术creatube，即自动一体成型胶管生产技术，相较传统生产工艺生产效率更高，质量更加稳定可靠.

　　降噪减振底盘系统领域：公司旗下全资子公司中鼎减震一直深耕于汽车减振系统，在衬套类、顶端链接板类、发动机悬置类等产品上拥有多项专利。在公司收购德国WEGU(2015年)后，其核心产品硅胶动力吸振技术为汽车领域提供了快捷高效的振动噪音解决方法，在橡胶减振降噪领域走在了全球同行业的前列。目前公司正在积极整合AMK(2016年)底盘控制系统、空气悬架、底盘减振系统，发展减振底盘系统总成技术，为新能源汽车降噪减振提供全方位底盘系统服务。

　　2015年收购的WEGU并在国内落地的子公司安徽威固2017年营收和净利润8,246万元和1，260万元，同比增长183.27%和176.92%。

　　密封系统领域：通过海外并购美国库伯、美国ACUSHNET、德国KACO这些企业，公司拥有国际前三的密封系统技术。以德国KACO为例，KACO成功为大众等客户开发了第三代集信号轮，传感器，PTFE唇片为一体的组合式塑料法兰油封，具有高密封性能，精确记录轴的转速，角度或位置，并利用这些记录信息来控制发动机。同时KACO公司积极推进新能源布局，已经开发配套成功高性能新能源电机密封。同时，公司目前已经开发批产新能源电池模组密封系统，并运用法国SOLYEM密封技术，积极开发燃料电池模组密封系统。

　　2014年收购的KACO并在国内投资落地的两家子公司无锡嘉科、安徽嘉科2017年营收和净利润分别4.72亿元和0.55亿元，同比增长79.72%和90.40%；

　　空气悬挂及电机系统领域：2016年度，公司并购德国AMK，迈入汽车空气悬挂系统、电机电控系统领域，是公司进入汽车电子方向的起点。AMK是空气悬挂系统和电机、电控系统的高端供应商，尤其是在空气悬挂系统领域，是行业前三的领先者，为捷豹路虎、沃尔沃、奥迪、奔驰、宝马等世界顶级主机生产商配套。该系统目前是高端车型的标准配置，未来将会成中高档车型的尤其是新能源平台的主流配置。除了空气悬挂系统外，其拥有的电机电控技术、工业自动化工程技术在近五十年内都处于行业领先地位。随着AMK公司技术在中国落地，空气悬挂以及电机电控系统将成为公司未来高速发展的一个领域。

　　空气悬挂及电机业务方面，2018年AMK获得捷豹路虎MLA平台空气悬挂系统产品的批量供应商定点项目，全生命周期预计销售额2.5亿至3亿欧元。由于空气悬挂有望成为中高档车型的主流配置，尤其是在新能源汽车平台，作为保护电池底盘的最佳选择，其渗透率有望大幅提升，后续随着空气悬挂的国内落地，该业务有望贡献较大的增量。

　　中鼎股份发展战略为：（1）产品由零件向部件升级；（2）行业从汽车向多元化发展；（3）市场从传统汽车向节能环保、新能源汽车拓展；（4）实现从产品到服务再到解决方案的转变。

　　公司目前“密封+减震+冷却系统”单车价值1200 元，减震模块化、冷却系统总成化供货后单车价值有望提升至6000 元，5 倍增长空间。其中：密封系统稳健增长，单车价值200 元左右；减震系统由悬置、衬套产品转向底盘总成件供货，单车价值提升10 倍，18年有望落地；冷却系统全球排名仅次于大陆，绑定奔驰宝马，电池包PA 冷却系统单车价值1500-2000 元，将逐步落地国内市场，大幅提升收入跟毛利

　　大力发展 ADAS（驾驶辅助）业务切入汽车电子领域。根据公司近期多份公告（投资者关系活动记录表），ADAS 则将是公司在坚持汽车零部件领域行业发展战略下，新的业务方向选择。未来，公司会加大ADAS 和汽车电子领域的投入，提升公司的品牌价值

　　通过海外并购和自主研发，公司积极布局新能源汽车领域，目前公司在电池冷却系统、电机密封、电池模具密封、电池电机减振

　　降噪、电桥密封总成等等多个新能源板块处于国际领先水平。公司在新能源领域配套有了大幅提升，2017年全年已经达到9.23亿销售额，对比2016年同期超过325%。

　　2018年以来接连获得宁德时代新能源汽车电池包内冷却系统减振类产品、尊龙吉利新能源汽车冷却系统、东风日产新能源项目电机悬置总成类、比亚迪新能源项目悬置总成类产品等批量供应商定点通知。

　　1、公司整体毛利率30%左右，其中国内为40%，国外为22%，如果国内替代进口会进一步打开利润空间。从收购国外公司落户国内的业绩来看，这一块不错、

　　公司行业不性感，但不是夕阳产业，甚至随着国产的替代化，公司营收增长30%，利润增长20%，我觉得会大概率实现。